Exemplo Forex Swap

A mecânica básica dos swaps FX e swaps baseados em moeda cruzada (Extrair das páginas 73-86 do BIS Quarterly Review, março de 2008) Um contrato de swap FX é um contrato no qual um dos países empresta uma moeda e simultaneamente presta outra segunda festa. Cada parte usa a obrigação de reembolso para a sua contraparte como garantia e o montante do reembolso é fixado na taxa de câmbio do FX desde o início do contrato. Assim, os swaps de FX podem ser vistos como empréstimo de empréstimos garantido livre de risco. O gráfico abaixo ilustra os fluxos de fundos envolvidos em um swap de dólar euroUS como exemplo. No início do contrato, A empresta XS USD de, e empresta X EUR para, B, onde S é a taxa spot FX. Quando o contrato expira, A retorna XF USD para B, e B retorna X EUR para A, onde F é a taxa de forward FX desde o início. Os swaps de câmbio foram utilizados para aumentar as moedas estrangeiras, tanto para instituições financeiras como para seus clientes, incluindo exportadores e importadores, bem como investidores institucionais que desejam proteger suas posições. Eles também são usados ​​com freqüência para negociação especulativa, geralmente combinando duas posições de compensação com diferentes vencimentos originais. Os swaps de câmbio são mais líquidos em termos menores que um ano, mas as transações com prazos mais longos têm aumentado nos últimos anos. Para obter dados abrangentes sobre a evolução recente do volume de negócios e os saldos em swaps de câmbio e swaps de cross-cross, veja BIS (2007). Um acordo de troca de moeda em moeda estrangeira é um contrato em que um dos países empresta uma moeda de outra parte e, ao mesmo tempo, empresta o mesmo valor, às taxas atuais do local, de uma segunda moeda para essa parte. As partes envolvidas em swaps de base tendem a ser instituições financeiras, agindo por conta própria ou como agentes de empresas não financeiras. O gráfico abaixo ilustra o fluxo de recursos envolvidos em um swap de euroUS dólar. No início do contrato, A empresta XS USD e empresta X EUR para, B. Durante o prazo do contrato, A recebe EUR 3M Libor e paga USD 3M Libor a B cada três meses, onde é o preço de O swap base, acordado pelas contrapartes no início do contrato. Quando o contrato expira, A retorna XS USD para B, e B retorna X EUR para A, onde S é a mesma taxa de spot FX desde o início do contrato. Embora a estrutura dos swaps de moeda cruzada difere dos swaps de FX, os primeiros basicamente servem o mesmo propósito econômico que o último, com exceção do intercâmbio de taxas flutuantes durante o prazo do contrato. Foram utilizados contratos de câmbio em moeda estrangeira para financiar investimentos em moeda estrangeira, tanto por instituições financeiras como por seus clientes, incluindo empresas multinacionais envolvidas em investimentos estrangeiros diretos. Eles também foram utilizados como ferramenta para converter moedas de passivos, particularmente por emissores de títulos denominados em moedas estrangeiras. Espelhando o teor das transações que eles devem financiar, a maioria dos swaps baseados em moeda cruzada são de longo prazo, geralmente variando entre um e 30 anos de maturidade. Fundamentos dos Swaps de Forex Atualizado: 20 de abril de 2016 às 9:41 da manhã In O mercado cambial. Um swap de câmbio é uma transação de moeda de duas ou duas pernas usada para mudar ou trocar a data de valor para uma posição de câmbio para outra data, muitas vezes mais adiante no futuro. Leia uma explicação mais breve do swap de moeda. Além disso, o termo forex swap pode referir-se à quantidade de pips ou pontos de troca que os comerciantes adicionam ou subtraem da taxa de câmbio das datas de valor inicial, muitas vezes a taxa spot, para obter a taxa de câmbio antecipada ao avaliar uma transação de troca cambial. Como uma transação Forex Swap funciona Na primeira etapa de uma transação cambial forex, uma quantidade específica de uma moeda é comprada ou vendida contra outra moeda a uma taxa acordada em uma data inicial. Isso geralmente é chamado de data próxima, pois geralmente é a primeira data a chegar em relação à data atual. Na segunda etapa, a mesma quantidade de moeda é simultaneamente vendida ou comprada em comparação com a outra moeda a uma segunda taxa acordada em outra data de valor, muitas vezes chamada de data distante. Este contrato de troca de divisas efetivamente resulta em uma exposição líquida não (ou muito pequena) à taxa de mercado prevalecente, uma vez que a primeira etapa abre risco de mercado à vista, a segunda etapa do swap imediatamente o fecha. Pontos de troca de Forex e o custo de transporte Os pontos de troca de divisas para uma data de valor específica serão determinados matematicamente a partir do custo total envolvido quando você emprestar uma moeda e emprestar outro durante o período de tempo desde a data do local até a data do valor. Isso às vezes é chamado o custo de transportar ou simplesmente o carry e será convertido em pips de moeda para ser adicionado ou subtraído da taxa spot. O carry pode ser calculado a partir do número de dias do local até a data de adiantamento, acrescido das taxas de depósitos interbancários vigentes para as duas moedas até a data de valor a prazo. Geralmente, o carry será positivo para a festa que vende a moeda de taxa de juros mais alta para a frente e negativa para a parte que compra a moeda da taxa de juros mais alta para a frente. Por que os swaps de Forex são usados ​​Um swap de câmbio geralmente será usado quando um comerciante ou um hedger precisa rolar uma posição de forex aberta existente para uma data futura para evitar ou atrasar a entrega exigida no contrato. No entanto, um swap forex também pode ser empregado para aproximar a data de entrega. Como exemplo, os comerciantes de forex muitas vezes executam rollovers, mais tecnicamente conhecidos como swaps de tomnext, para estender a data de valor do que anteriormente era uma posição spot inserida no dia anterior à data atual do valor do ponto. Alguns corretores de varejo de Forex (lista superior de corretores confiáveis) até realizam esses rollovers automaticamente para seus clientes em posições abertas depois das 17:00 EST. Por outro lado, uma empresa pode querer usar um swap forex para fins de cobertura se descobrisse que um fluxo de caixa de moeda antecipado, que já havia sido protegido com um contrato direto para a frente, na verdade, seria atrasado por um mês adicional. Nesse caso, eles poderiam simplesmente rolar seu contrato de contrato definitivo e aberto para fora um mês. Eles fariam isso, concordando com um swap de divisas em que fecharam o contrato existente da data próxima e, em seguida, abriram um novo para a data desejada com um mês de antecedência. Declaração de risco: a negociação de câmbio na margem comporta um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. Existe a possibilidade de perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você. Trocas de FX 038 Swaps de Taxas de Juros Explicados: Parte 1 Na primeira parte de nossa série em swaps de FX e swaps de taxas de juros, vamos explicar o que são, como eles funcionam , E aprofundando um pouco a história deste instrumento financeiro relativamente novo. FX Swaps, ou Forex Swaps, são uma família de derivados financeiros para a negociação do mercado de divisas. Um contrato de swap FX é essencialmente um contrato em que uma das partes empresta simultaneamente uma moeda e empresta outra moeda a uma segunda parte. Os swaps de taxa de câmbio podem ser vistos como forma de empréstimo e empréstimos garantidos, sendo a obrigação de reembolso para a contraparte ser a garantia e o reembolso sendo fixado na taxa de forward da FX no início do contrato. Um exemplo de fluxos de fundos em um swap EURUSD Fonte: Banco para Pagamentos Internacionais O diagrama acima ilustra os fluxos de fundos em um swap típico de euroUS dólar. No início do contrato, a parte A empresta XS USD e empresta X EUR para a festa B, sendo S a taxa spot FX. No final do contrato, A retorna XF USD para B, sendo F a taxa de forward da FX no início do contrato e B retorna X EUR para A. Os swaps de FX têm uma série de usos para empresas, investidores e especuladores . Eles podem ser usados ​​para aumentar as moedas estrangeiras pelas instituições financeiras e seus clientes, como exportadores e importadores. Eles também são usados ​​como hedge por investidores institucionais e para negociação especulativa, geralmente combinando duas posições com vencimentos diferentes. A maioria dos swaps de FX tem vencimentos de menos de um ano, e é esse prazo que exibe a maior liquidez. No entanto, as transações com vencimentos maiores do que isso têm aumentado nos últimos tempos. Ao contrário da maioria dos contratos de futuros e opções padronizados, os swaps não são negociados em bolsas, como ações e ações. Em vez disso, eles são contratos personalizados negociados entre partes privadas no mercado de balcão (OTC). O mercado é amplamente dominado por instituições financeiras e empresas, e é comparativamente raro que os indivíduos participem nela. O fato de que os swaps são negociados OTC significa que existe sempre o risco de a contraparte ser o padrão no swap. A IBM fez o primeiro swap com o Banco Mundial em 1981. Os Swaps são um fenômeno relativamente novo, com o primeiro swap de taxa de juros ocorrido entre a IBM e o Banco Mundial em 1981. No entanto, eles alcançaram rápido e, em 1987, o mercado de swaps Teve valor nocional total de US $ 865,6 bilhões. De acordo com o Bank for International Settlements, este número cresceu para mais de 250 trilhões em 2006, 8211, mais de 15 vezes maior que o mercado de ações do mercado americano. Os swaps não estão limitados ao mercado FX e, de fato, o tipo de swap mais comum é um swap de taxa de juros, o qual devemos explicar aqui: swap de taxa de juros de baunilha simples O tipo de swap mais simples é conhecido como swap de taxa de juros de 8216plain vanilla8217. Com este tipo de swap, a parte A concorda em pagar a parte B uma taxa de juros fixa, determinada antecipadamente, em um princípio nocional em datas especificadas por um certo período de tempo. Simultaneamente, o partido B concorda em efetuar pagamentos no mesmo capital nocional nas mesmas datas pelo mesmo período de tempo, mas com uma taxa de juros flutuante. Com este tipo de swap, os dois fluxos de caixa são denominados na mesma moeda, as datas de pagamento são conhecidas como datas de liquidação, e os tempos entre eles são conhecidos como períodos de liquidação. Estes contratos não são padronizados e podem ser personalizados de acordo com as preferências de ambas as partes, pelo que os pagamentos podem ser acordados de forma anual, trimestral, mensal ou qualquer outro intervalo. Fluxos de caixa para um swap de taxa de juros simples de baunilha Let8217s fazem um exemplo para mostrar como funcionam os swaps simples de taxa de juros de baunilha: em 1º de fevereiro de 2014, as partes A e B concluem um swap de cinco anos com os seguintes termos: A pay B Taxa fixa de 6 juros por ano em um principal nocional de 10 milhões. B paga A uma taxa flutuante com base na taxa LIBOR de um ano 1 por ano em um capital nocional de 20 milhões. Estes pagamentos simultâneos ocorrem uma vez por ano em 1º de fevereiro, a partir de 1º de fevereiro de 2014 e terminando em 1 de fevereiro de 2019. A LIBOR (Taxa de Oferta Interbancária de Londres) é a taxa de juros média que os principais bancos de Londres esperariam ser cobrados para emprestar Dinheiro de outros bancos. Na maioria dos casos, os swaps de taxas de juros usam a LIBOR como base para a taxa flutuante. Em fevereiro de 2015, a primeira data de liquidação, A tem que pagar B 10m x 6 600,000. Deixamos de assumir que a LIBOR de um ano para 2014 é de 5,45 8211, a taxa do ano anterior8217s, válida no início do período de liquidação, é sempre usada nos cálculos. So8230 Na mesma data, B tem que pagar A 10m x (5.45 1) 645,000 Na maioria dos casos, os contratos de swap permitem que os pagamentos sejam compensados ​​uns contra os outros, de modo que apenas a diferença deve ser paga. Neste caso, B só tem que pagar 45 mil. O diretor nunca muda de mãos, razão pela qual é referido como uma quantidade 8216notional8217. Swap Fyl de baunilha simples Este é o tipo mais simples de troca de FX, e também o mais comum. Envolve a troca dos pagamentos de juros fixos e principais em um empréstimo em uma moeda para o principal e pagamentos de juros fixos no mesmo tipo de empréstimo em outra moeda. É importante notar que, ao contrário dos swaps de taxas de juros, os swaps de câmbio envolvem a troca dos principais montantes no início e no final do swap. Os dois valores principais são definidos como sendo aproximadamente iguais entre si com base na taxa de câmbio no início do swap. Aqui, um exemplo trabalhado: Party A é uma empresa dos EUA, e Party B é uma empresa européia. Eles decidem inserir um swap de moeda de cinco anos por 50 milhões. No momento em que o swap é organizado, a taxa de câmbio EURUSD é de 1,25, o que significa que o dólar vale 0,80. No início (31 de dezembro de 2013), as empresas trocam diretores, então A paga B 50m e B paga A 40m, como no diagrama abaixo: Isso dá a cada empresa os fundos denominados em outra moeda de que precisam, qual é o principal Motivo do swap. Eles concordam em fazer pagamentos anualmente no dia 31 de dezembro, começando um ano após a troca de diretores. Porque um euro emprestado, tem que pagar juros em euros com base em uma taxa de juros do euro. Da mesma forma, porque B tomou emprestado dólares, tem que pagar juros em dólares com base em uma taxa de juros em dólares. Neste caso, a taxa de juros acordada é de 8,25, enquanto a taxa de juros do euro é de 3,5. Todos os anos, a empresa A paga 40.000.000 x 3.50 1.400.000 para a Companhia B. Ao mesmo tempo, a empresa B paga a empresa A 50.000.000 x 8.25 4,125,000, como no diagrama abaixo: Como nos swaps de taxa de juros, os pagamentos são compensados, portanto, apenas a diferença 8211 A taxa de câmbio vigente 8211 é paga. Assim, se a taxa de câmbio for 1,40 por euro na marca de um ano, o pagamento da empresa A8217s é de 1.960.000, e o pagamento da empresa B8217s seria de 4.125.000. Assim, apenas a diferença líquida de 4.125.000 8211 1.960.000 2.165.000 é paga pela empresa B à empresa A. No final do swap, que geralmente é a data do pagamento final de juros, os principais valores principais são trocados novamente na mesma bolsa Taxa no início do contrato. Então, B paga A 50m e A paga B 40m. Acontece sobre isso hoje. No FX Swaps amp Swaps de taxa de juros explicados: Parte 2. we8217ll estar olhando as possíveis motivações por se envolver em um acordo de troca, e também os métodos que podem ser usados ​​para sair de um swap antes da data de término acordada. TradersDNA é uma plataforma líder em mídia digital e social para comerciantes e investidores. TradersDNA oferece recursos de estréia para negociação e investimento de educação, recursos digitais para finanças pessoais, análises de mercado e guias gratuitos de negociação. Com uma visão geral abrangente e um dicionário, conteúdo de preparação para negociação de ativos múltiplos e estratégias de negociação ativas. 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Existem algumas das principais qualidades fundamentais que tornam os swaps de moeda únicos e, portanto, um pouco mais complicados. (Saiba como esses derivativos funcionam e como as empresas podem se beneficiar deles. Confira uma Introdução aos Swaps.) Um swap de moeda envolve duas partes que trocam um principal nocional entre si para ganhar exposição à moeda desejada. Após a troca nocional inicial, os fluxos de caixa periódicos são trocados na moeda apropriada. Volte para um minuto para ilustrar completamente a função de um swap de moeda. Propósito de Swaps de Moedas Uma empresa multinacional americana (Companhia A) talvez deseje expandir suas operações para o Brasil. Simultaneamente, uma empresa brasileira (Companhia B) está buscando entrar no mercado americano. Os problemas financeiros que a Companhia A normalmente enfrentará são a falta de vontade dos bancos brasileiros de estender empréstimos a empresas internacionais. Portanto, para obter um empréstimo no Brasil, a Companhia A pode estar sujeita a uma alta taxa de juros de 10. Do mesmo modo, a Companhia B não poderá obter um empréstimo com uma taxa de juros favorável no mercado norte-americano. A empresa brasileira só pode obter crédito em 9. Embora o custo dos empréstimos no mercado internacional seja excessivamente elevado, ambas as empresas têm uma vantagem competitiva para retirar empréstimos de seus bancos nacionais. A empresa A poderia hipoteticamente retirar um empréstimo de um banco americano em 4 e a Companhia B pode emprestar de suas instituições locais em 5. O motivo dessa discrepância nas taxas de empréstimos deve-se às parcerias e às relações em curso que as empresas nacionais costumam ter com seus locais Autoridades de empréstimo. (O mercado emergente está fazendo avanços na regulamentação e na divulgação). Veja Investir na China.) Configurando a troca de moeda Com base nas vantagens competitivas das empresas de empréstimos em seus mercados domésticos, a Empresa A emprestará os fundos que a Companhia B precisa de um banco americano Enquanto a Companhia B empresta os fundos que a Empresa A precisará através de um banco brasileiro. Ambas as empresas efetivamente retiraram um empréstimo para a outra empresa. Os empréstimos são então trocados. Assumindo que a taxa de câmbio entre o Brasil (BRL) e os EUA (US $) é de 1,60BRL1,00 USD e que ambas as Companys exigem o mesmo valor equivalente, a empresa brasileira recebe 100 milhões de sua contraparte americana em troca de 160 milhões de reais Esses valores nocionais são trocados. A Companhia A agora detém os fundos necessários em reais, enquanto a Companhia B está em posse de USD. No entanto, ambas as empresas têm de pagar juros sobre os empréstimos aos seus respectivos bancos nacionais na moeda original emprestada. Basicamente, embora a Companhia B tenha trocado BRL por USD, ainda deve satisfazer sua obrigação para o banco brasileiro em reais. A empresa A enfrenta uma situação similar com seu banco doméstico. Como resultado, ambas as empresas irão incorrer em pagamentos de juros equivalentes aos outros custos de empréstimos. Este último ponto constitui a base das vantagens oferecidas por um swap de moeda. (Saiba quais as ferramentas que você precisa para gerenciar o risco que vem com a mudança de taxas, verifique Gerenciando Risco de Taxa de Juros). Vantagens da Troca de Moedas Em vez de empréstimos reais em 10, a Empresa A terá que satisfazer os 5 pagamentos de taxa de juros incorridos pela Companhia B Sob seu acordo com os bancos brasileiros. A empresa A efetivamente conseguiu substituir um empréstimo de 10 por um empréstimo de 5. Da mesma forma, a Companhia B já não tem que emprestar fundos de instituições americanas às 9, mas percebe os 4 custos de empréstimos contraídos por sua contraparte de swap. Sob este cenário, a Companhia B realmente conseguiu reduzir seu custo de dívida em mais da metade. Em vez de emprestar de bancos internacionais, ambas as empresas emprestam emprestado no mercado interno e emprestam-se umas às outras na taxa mais baixa. O diagrama abaixo mostra as características gerais do swap de moeda. Figura 1: Características de uma troca de moeda Por simplicidade, o exemplo acima exclui o papel de um negociante de swap. Que serve como intermediário para a transação de swap de moeda. Com a presença do revendedor, a taxa de juros realizada pode ser aumentada ligeiramente como uma forma de comissão para o intermediário. Normalmente, os spreads nos swaps de moeda são bastante baixos e, dependendo dos princípios nocionais e do tipo de clientes, podem estar na proximidade de 10 pontos base. Portanto, a taxa de endividamento real para as Companhias A e B é 5.1 e 4.1, que ainda é superior às taxas internacionais oferecidas. Fundamentos de troca de moeda Existem algumas considerações básicas que diferenciam os swaps simples de moeda de baioneta de outros tipos de swaps. Em contraste com os swaps simples de taxa de juros de baunilha e os swaps baseados em retorno. Os instrumentos baseados em moeda incluem uma troca imediata e terminal do principal nocional. No exemplo acima, os US $ 100 milhões e 160 milhões de reais são trocados no início do contrato. No final, os princípios nocionais são devolvidos à parte apropriada. A empresa A teria que devolver o principal nocional em reais de volta à empresa B e vice-versa. A troca terminal, no entanto, expõe ambas as empresas ao risco de câmbio, uma vez que a taxa de câmbio provavelmente não permanecerá estável no nível original de 1.60BRL1.00USD. (As movimentações da moeda são imprevisíveis e podem ter um efeito adverso sobre os retornos da carteira). Saiba como se proteger. Veja a Hedge Against Exchange Rate Risk With Currency ETFs.) Além disso, a maioria dos swaps envolve um pagamento líquido. Em um swap de retorno total. Por exemplo, o retorno de um índice pode ser trocado pelo retorno de um estoque específico. Toda data de liquidação. O retorno de uma parte é compensado contra o retorno do outro e apenas um pagamento é feito. Contrariamente, porque os pagamentos periódicos associados aos swaps de moeda não são denominados na mesma moeda, os pagamentos não são compensados. Todo o período de liquidação. Ambas as partes são obrigadas a efetuar pagamentos à contraparte. Bottom Line Swaps de moeda são derivados de balcão que atendem a dois propósitos principais. Primeiro, conforme discutido neste artigo, eles podem ser usados ​​para minimizar os custos de empréstimos estrangeiros. Em segundo lugar, eles poderiam ser usados ​​como ferramentas para proteger a exposição ao risco cambial. As empresas com exposição internacional geralmente utilizam esses instrumentos para o primeiro objetivo, enquanto os investidores institucionais normalmente implementarão swaps de moeda como parte de uma estratégia abrangente de hedge.